От 18 до 22 април 2022 г. сухопътните и офшорните обменни курсове на RMB спрямо щатския долар отслабнаха значително в същото време, обезценявайки съответно с 2,05% и 2,28%. В същото време цените на фондовия пазар, пазара на облигации и пазара на стоки паднаха, което предизвика опасения и опасения на пазара.

Най-общо казано, има четири причини за отслабването на обменния курс на RMB.

(1) Сезонни фактори. Като се има предвид сезонността на вноса и износа на моята страна, сезонният фактор на обменния курс на RMB от март до август всяка година е сравнително слаб, което води до понижаване на текущия обменен курс на RMB.

(2) Преливащият ефект от затягането на паричната политика на Съединените щати. Преливащият ефект от затягането на паричната политика на САЩ оказва влияние върху обменния курс на RMB по пет канала. Едното е заразяването на настроенията за риск, което кара инвеститорите да намалят притежанията си в RMB от нуждите за хеджиране. Втората е фондовата борса. Ефектът на преливане и умишленото потискане на Комисията за регулиране на ценните книжа на САЩ предизвикаха серия от спадове на акциите на А, акциите на Хонконг и китайските концептуални акции, които заедно влияят на обменния курс на RMB. Третият е разликата в лихвите между Китай и САЩ. Разликата в паричните политики между Китай и Съединените щати доведе до стесняване или дори обръщане на разликата в лихвените проценти между Китай и Съединените щати, предизвиквайки очаквания за понижаване на обменния курс на RMB. Четвърто, международните капиталови потоци. През февруари и март чуждестранният капитал отбеляза нетно намаление от 80,3 милиарда RMB и 112,5 милиарда RMB в облигации, поставяйки исторически рекорд; от март и април до настоящия момент нетният изтичащ поток на Mainland Stock Connect е съответно 45,1 милиарда и 6,5 милиарда RMB; Изходящият международен капитал на пазара на акции и облигации оказва натиск за обезценяване на RMB чрез промяна на ситуацията с търсенето и предлагането на валутния пазар. Петият е обменният курс на щатския долар. Щатският долар се засили значително напоследък, като се повиши с 1,7% през март и 2,8% от април, оказвайки обезценителен натиск върху обменния курс на RMB.

(3) Въздействието на обезценяването на йената. В случай на нарастваща инфлация и подобряване на икономическите основи в Япония, Японската централна банка все още се придържа към разхлабената парична политика, което доведе до разширяване на разликата в лихвите между Япония и САЩ, а обменният курс на йената е поевтинял с повече от 12 процента за по-малко от два месеца. „Конкурентното обезценяване“ на йената доведе до повишаване на индекса на щатския долар над 101, което оказа влияние върху обменния курс на RMB.

(4) Временните поддържащи фактори са отслабени. От февруари до март 2022 г. подкрепата за RMB да поеме по необичаен път е била анализирана преди, така че няма да навлизам в подробности тук.

Основната преценка за поддържане на обменния курс на RMB е краткосрочна и дългосрочна. Предвижда се, че горепосочените негативни фактори, влияещи върху обменния курс на RMB, ще продължат и обменният курс на RMB може да падне до около 6,7 през третото тримесечие. През цялата година индексът на щатския долар ще се покачва и пада, а обменният курс на RMB ще възобнови своята възходяща тенденция, дори оспорвайки най-високата стойност от 6,04 след реформата на обменния курс през 2005 г.